Банковский сектор Казахстана по-прежнему остается одним из наиболее устойчивых сегментов экономики.
▫️Совокупные активы - 67 трлн тенге (+8,9% с начала года).
▫️Высоколиквидные активы - 19 трлн тенге (28,4% активов).
▫️Обязательства - 57 трлн тенге, из них почти 80% - депозиты клиентов.
▫️Собственный капитал - 9,8 трлн тенге, коэффициенты достаточности капитала: К1 - 19,1%, К2 - 20,3%.
▫️Рентабельность активов - 4,4%, капитала - 29,9%.
▫️Чистая прибыль за 9 месяцев - 2 трлн тенге (+10,6% год к году).

Банки прибыльны, капитализованы и ликвидны - устойчивость сектора подтверждается даже при высокой базовой ставке.

📍Объем кредитов экономике достиг 38,7 трлн тенге (+14,6% с начала года).
▫️37,9% - бизнес,
▫️17,3% - ипотека,
▫️44,8% - кредиты населению.

Кредиты в тенге составляют 91% портфеля, новые выдачи в сентябре - 3,5 трлн тенге (+11% год к году).
Ставки: 
▫️бизнес - 21,6%, 
▫️население - 19,7%.

Рост кредитования выглядит внушительно, но его структура говорит о другом:
▫️почти половина портфеля - потребительские кредиты,
▫️рост бизнеса - более умеренный (+12% с начала года),
▫️ипотека стабильно растет в пределах 1-2% в месяц.

Фактически кредитный рост стал отражением не инвестиционного, а потребительского спроса. Это поддерживает экономическую активность, но не создает новых мощностей и не повышает производительность труда.

📍Потребительский кредит - это топливо для торговли и услуг, а не для инвестиций.
Каждый новый заем повышает обороты розницы, но не увеличивает выпуск товаров и технологий. Если доля бизнес-кредитов не растет, экономика движется за счет потребления, а не за счет накопления капитала.

При этом качество портфеля пока остается стабильным - доля NPL90+ всего 3,5%,
но при высоких ставках и росте долговой нагрузки домохозяйств риск перехода части займов в «плохие» сохраняется.

Кредитный рост - не всегда рост экономики. Иногда это просто ускорение обращения тех же денег.

📍Депозиты резидентов - 43,4 трлн тенге (+5,2% с начала года).
▫️Тенговая часть - 34,5 трлн, валютная - 9 трлн,
▫️Долларизация - 20,6% - минимум за последние годы.
Ставки: юрлица - 15,4%, физлица - 14,4%.

Доверие к банковской системе и к тенге сохраняется. Но чтобы «длинные» депозиты не простаивали, банкам нужно больше инвестиционных направлений.

📍Риски и перекосы, которые нельзя игнорировать:
▫️Рост без структурного эффекта. Почти половина кредитов - населению.
Рост МСБ и корпоративного сектора остается ниже потенциала.
Экономика растет за счет потребителя, а не за счет производства.
▫️Прибыльность, зависящая от ставок. ROE ~30% - рекордно, но в основе высокая процентная маржа. 
Снижение базовой ставки быстро ударит по доходности. Банкам нужно диверсифицировать источники прибыли.
▫️Ликвидность без глубины. 19 трлн тенге ликвидных активов - внушительно, но «длинных» проектов, куда их можно разместить, мало.
Избыток ликвидности не равен инвестициям.
▫️Зависимость от госпрограмм. Существенная часть кредитов растет за счет субсидируемых программ.
Без собственных драйверов спроса банковский рост рискует стать зависимым.
▫️Технологические риски новой фазы. Цифровизация банков опережает развитие киберзащиты.
Быстрее растет удобство, чем безопасность - и это вызов для всей системы.

💬 Банковский сектор стабилен и прибыльный, но структура роста вызывает вопросы. Почти половина кредитов уходит в потребление, тогда как инвестиционная активность бизнеса остаётся ограниченной.

Это не угроза, но сигнал: Чтобы поддерживать долгосрочный рост, банкам и регулятору важно сместить акцент:
▫️с оборота денег - на инвестиции в производственные мощности,
▫️с краткосрочной доходности - на устойчивые бизнес-модели,
▫️с потребления - на накопление капитала.

Рост должен стать не только устойчивым, но и эффективным.

#Финансы